2025年5月26日至5月30日，创业板指数在整体市场承压的情况下延续下行趋势，跌幅达1.44%。同期，沪深300指数下跌1.08%，中证500和中证1000指数则分别微涨0.32%和0.62%，而科创50指数小幅下降0.36%。整体而言，市场大盘及成长风格的表现较为疲弱，创业板指的市盈率(TTM)降至30.20倍。

　　从市场对未来成长的预期来看，分析师普遍预计2025年和2026年的净利润增速分别为32%和24%，与2024年的增速相比，变化并不显著。在资金流向方面，本期创业板相关的ETF资金净流入18.2亿元，但主力资金净卖出额达到79.0亿元，虽然流出资金有所减少，但市场情绪依然谨慎。

　　根据数据统计，创业板指的前五大重仓行业表现各异，其中电力设备、医药生物、电子、非银金融和计算机行业的涨跌幅分别为-2.44%、2.21%、-0.59%、0.17%和1.77%。电力设备行业的负贡献超过1.6个百分点，这对创业板指的整体表现产生了影响。（数据来源：WIND，截至5月30日）

　　近期，由于外部不确定性加剧，A股市场呈现震荡走势，波动率明显收窄，投资者观望情绪浓厚，成交量也显著下降，市场正经历一段考验耐心的时期。展望未来，外部环境依然是影响市场行情及结构的重要因素。预计6月至7月间，特朗普的关税政策将迎来多个重要节点，外部不确定性仍将高企。同时，从内部因素来看，各项基本面数据以及高频指标保持弱势。

　　本周国内电池市场，锂电上游的碳酸锂价格持续下跌，三元材料也呈现下滑趋势，而磷酸铁锂及其他环节价格则保持相对平稳。光伏产业链的主要价格本周同样维持稳定。根据海关数据显示，2025年4月，中国光伏组件出口约为21.39GW，环比下降近9%，但与2024年4月的20.93GW相比，略有上升。至四月底，中国今年的光伏组件累计出口量达到83.29GW，同比下降6%（资料来源：InfoLink）。

　　另一方面，各大汽车厂商也相继公布了5月的销量数据，表现出明显的增长趋势。比亚迪在5月的新能源汽车销量达到376,930辆，环比增长1.2%，同比增长14.1%；前五个月的累计销量为1,735,643辆，同比增长37%。吉利汽车在5月的销量为138,021辆，环比增长9.9%，同比实现135.2%的增幅，前五个月累计销量602,784辆，同比增长137.1%。零跑汽车在5月的交付量为45,067辆，环比增长9.8%，同比增长148.1%；前五个月累计销量173,658辆，同比增长160.8%。理想汽车5月新能源汽车销量为40,856辆，环比增长20.4%，同比增长16.7%。小鹏汽车5月销量为33,525辆，环比下降4.3%，但同比增长高达230.4%；前五个月累计销量162,578辆，同比增长293.1%。蔚来汽车5月交付新车23,231辆，环比下降2.8%，同比增长13.1%；前五个月累计销量89,225辆，同比增长34.7%。（资料来源：电车汇）

　　国家药监局官网于5月29日发布了11则药品获批（含附条件批准）的公告，包括4种生物药1类新药和7种化药1类新药，其中恒瑞医药在其中占据了3个名额。此外，在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，中国专家的发言数量再创新高，共有71项原创性研究成果入选口头发言，其中11项研究将作为重磅研究（LBA）公布。恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、正大天晴及科伦博泰等均有新药研究成果入选，且抗体类药物在ASCO年会上受到广泛关注。

　　本周，英伟达的财报表现优于市场的低预期，加之美国国际贸易法院对特朗普关税政策的叫停以及美国要求限制EDA出口的消息，均促进了相关电子板块的上涨。不过，由于节日效应，周五市场普遍出现回调（资料来源：野村东方国际证券）。

　　据《金融时报》报道，美国政府于5月28日切断了Cadence、Synopsys及Siemens EDA等企业对华半导体设计软件的出口渠道。相关企业随后公告，表示美国商务部工业和安全局（BIS）要求两家公司对中国企业断供芯片设计EDA软件工具。此次出口管制主要针对“军事最终用户”清单中的中国企业，且已购买的现有EDA软件仍可继续使用，因此此次“断供”对中国半导体行业的影响可能小于此前传闻的全面暂停。

　　在当前市场环境下，科技板块的调整持续，然而该领域的产业逻辑支撑较强，拥挤度已降至较低水平，短期内有望出现上行波动。创业板指在一定程度上有望维持震荡向好的趋势。中期来看，科技进步及国产自主可控仍然是重要的投资主线，创业板的科技成长属性将为未来的表现提供积极因素。